股票期貨除權息詳細攻略

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這篇會大家介紹操作除權息對股票期貨的影響,股票有除權、除息、填權、填息,那搭配股票期貨操作是怎麼運作呢?這篇文章也會教學這些專有名詞讓你第一次除權除息就上手

介紹除權除息

除權息的概念就是配股配息,是公司將去年度的獲利,以股利的方式,配發給股東。 當投資人看好一間公司配發的股利時,會想提早買進布局,帶動股價上漲,成為除權息行情。若投資人想領股利,必須在除權息交易日前申購股票,才可以領該期配發的股利。公司配發的股利有兩種方式:「股票股利」與「現金股利」。 所謂除權指的就是配發股票股利、除息就是配發現金股利,投資人會依照持有的股數,分別拿到額外的股權或現金。

各大公司除權、除息的日期通常是集中在6月中旬開始,一直到8月底,在除權日、除息日時,股價要扣掉配股、配息的市值。也就是說你拿到多少股息,公司的市值就減少多少,從左邊口袋換到右邊口袋的概念。

介紹填權填息

當股票除權息後,當天的股價會從前一日的收盤價減去配股、配息的金額,去作為隔天的平盤參考價。股東雖然拿到股利,但股價會反映除權息後結果下跌,股價回到除權息前價格的過程,我們稱之為填息、填權。簡單來說就是股票在除權息後,股價在未來的某個時間點,又回到除權息前一日收盤價。

介紹貼息

若是除權息之後股價從此一蹶不振,遲遲沒有漲回除權息前的價位,這種時侯就是「未填息」,也就是大家所俗稱的貼息,領到了股息是沒錯,但是股價上的損失反而賠的比賺的多。簡單來說就是股票在除權息後,股價從此一蹶不振,沒有漲回去除權息前的價格。

除權息對股票期貨的影響

除權息對交易股票期貨的投資人有影響嗎?答案是不會唷,經過期貨契約調整,買賣雙方投資人都不會受影響。

除息前持有多單的投資人,在除息後因為價格下調,而配發的現金股利,則會以增加權益數的形式回到你的「保證金專戶」裡。價格的下調使未平倉損益虧損,但權益數增加兩相抵銷,使除息前後帳戶權益總值不變。

如果是在除息前持有空單的投資人,在除息後因為價格下調,看起來未平倉損益似乎增加佔了便宜,但其實會在權益數當中扣除,其實就損益來看也是沒有任何變化的。

EX.一口玉晶光期貨是2,000股的玉晶光股票,假設玉晶光股價T天收盤價是435元,每股配現金股利3元,玉晶光T+1開盤參考價會是432元(435-3),所以除息後玉晶光期貨價格會變成432元,再加上現金股利,如果是買方權益數就會增加6,000元,如果是賣方權益數就會減少6,000元

除息:配發1元的現金股利,股價就減少1元
除息後股價=除息前股價–現金股利(元)

EX.玉晶光股價目前是435元,每股配現金股利3元,假設你有兩張,除息前市值為870,000元
除息後可以得到3(元)x2000(股)=6000元,再加上是除息後的股價變成435-3=243,市值變成864,000元
→拿到的6000元+市值864,000元,整體而言還是870,000元唷

在遇到除權時,除了原本契約會進行調整之外,還會再加掛新的契約,所以同一月份會有兩個契約。原契約按照配發股利的比例進行價格下調,並增加每一口股票期貨所代表的契約規格,使調整前後的契約價值相等。加掛的新契約則是以除權後的價格為準,一樣每一口代表2,000股。

除權:股本膨脹 1倍,股價就減少 1倍
除權後股價 = 除權前股價 ÷ ( 1 + 股票股利(元) ÷10 )

EX.玉晶光股價目前是435元,每股配股票股利5元
除權後股價=435÷(1+5÷10)=290元(開盤參考價)
股數調整2000x(1+5÷10)=3000股

原契約LEF

調整後契約LEF1

加掛新契約LEF

收盤價435元

開盤參考價290

開盤參考價290

契約規格2000股

契約規格3000股

契約規格2000股

總值435×2000

總值290*3000

總值290×2000

870,000

870,000

580,000

 

同時配現金股利和股票股利對股票期貨的影響

若是股票同時進行除權以及除息會稍微複雜一點,我們可以先處理除息的部分,再考慮除權的價格調整。另外,因為有除權,所以契約的規格也會有所變化。也因為除息的金額會以增加(減少)權益數的方式調整,所以調整後的契約總值和原契約會有所不同。但再考慮到權益數的增減,其實對投資人來說還是沒有任何損益的變動。

至於加掛的新契約則是同樣以除權息後的價格作為參考價,契約規格維持每一口2,000股。比較特別的是,光看契約規格,「原契約」、「調整後契約」以及「加掛新契約」三者都不太一樣。但其實就權益數來看的話,並不會對投資人有額外的獲利或虧損的狀況發生。真要發生損益,還是要看在除權息過後,股價走勢是「填權息」或是「貼權息」而定。

 

除權息後股價=【(除權除息前股價–現金股利) ÷ (1+股票股利(元) ÷10 )】

EX.玉晶光除息前股價435元,配現金股利3元、股票股利5元
開盤參考價=【(435-3) ÷ (1+0.5)】=288元
調整後契約規格=435÷(1+0.5)=290股

原契約LEF

調整後契約LEF1

加掛新契約LEF

收盤價435元

開盤參考價290

開盤參考價290

契約規格2000股

契約規格3000股

契約規格2000股

總值435*2000

總值290*3000

總值290*2000

870,000

870,000

580,000

 

買方權益數+6000

 

 

賣方權益數-6000

 

除權息參考價試算表

除權息行情

棄權息賣壓:節稅的問題影響你是否參與除權息,以及在停止過戶日前,造成「棄權息賣壓」,因為稅率很高,所以很多大戶會選擇在除權息之前先把股票賣出,之後再買回來,這種大賣大買就是造成除權息行情的原因之一。不想領現金股利被課稅的人,在過戶日之前賣出,也稱為棄權息賣壓。

融券回補行情:除權息前,融券強制回補,造成 「融券回補行情」,融券是借來的股票,不算真的持有,融資則是借錢買股票,可以參與除權息,所以被迫回補的融券有時候會形成一波上漲行情。

填權息行情:除權息當天的震盪行情,以及棄權息者買進的「填權息行情」,填權息代表股價上漲至除權息前的水準,但填權息行情不見得都會發生。值得注意的是,先前的棄權息的賣壓越大,除權息當天回補的力道就越強。

股票和股票期貨發放現金股利差別

股票在除息時,配發的現金股利並不會馬上入帳,基本上要等到除權息交易日後約1個月左右才會匯入銀行帳戶;除權的話時間要更久一些,有時須等到約2個月左右,股票股利才會匯入到集保帳戶中,時間上是比較沒有效率的,且對所得稅率比較高的投資人會需要繳稅。

使用股票期貨參與除權息,不論是除權或是除息,都會在除權息交易日當日立刻調整,可以更快有效率的使用資金,股票期貨不會被課徵所得稅。

如何查詢除權息日期

電腦軟體可以查詢到唷
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