高級銅期貨超詳細完整攻略|國外期貨總經介紹

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高級銅期貨(HG)

高級銅介紹

銅是一種軟質可鍛金屬,有點類似黃金和白銀的特性。它的大部分需求來自建築、運輸設備和電子產品。它是電和熱的良好導體,因此具有廣泛的工業用途。

銅價的走勢在很大程度上取決於中國和印度等新興市場經濟體的需求。在經濟增長時期,這些國家需要大量銅,銅的需求有助於提高銅的價格。而在經濟衰退期間銅需求下降,隨之銅的價格也會下降。

高級銅的應用

電力行業
電力輸送如線電纜、變壓器、開關、接插元件和連接器等;電機製造如定子、轉子、軸頭和中空導線等;通訊電纜及住宅電氣線路也需使用大量的銅導線。

電子行業
銅箔電真空器件如高頻和超高頻發射管、渡導管、磁控管等,需要高純度無氧銅和彌散強化無氧銅。銅印刷電路需要大量的銅箔和銅基釬焊材料。集成電路中以銅代替矽芯片中的鋁作互連線和引線框架。

能源及石化工業
能源工業火力發電廠的主冷凝器管板和冷凝管均使用黃銅、青銅或白銅製造。太陽能加熱器也常使用銅管製造。石化工業銅和許多銅合金,大量用於製造接觸腐蝕性介質的各種容器、管道系統、過濾器、泵和閥門、各種蒸發器、熱交換器和冷凝器等。

海洋工業
由於銅不但耐海水腐蝕,而且溶入水中的銅離子有殺菌作用,可以防止海洋生物污損,因此,銅及其銅合金是海洋工業中十分重要的材料,也已在海水淡化工廠、海洋採油採氣平台以及其他海岸和海底設施中廣泛應用,如海水淡化過程中使用的管路系統、泵和閥門以及採油採氣平台上使用的設備,包括飛濺區和水下用的螺栓、抗生物污損包套、泵閥和管路系統等。

交通運輸行業
鋁青銅在船舶行業銅合金包括鋁青銅、錳青銅、鋁黃銅、炮銅(錫鋅青銅),白銅和鎳銅合金(蒙乃爾合金)等都屬於造船的標準材料。在軍艦和商船中銅和銅合金一般用做鋁青銅螺旋漿、螺栓、冷凝管、鉚釘、含銅包覆油漆等。

在汽車行業銅和銅合金主要用於散熱器、制動系統管路、液壓裝置、齒輪、軸承、配電和電力系統、剎車摩擦片、墊圈以及各種接頭、配件和飾件等。鐵路列車上的電機、整流器以及控制、制動、電氣和信號系統等也都要依靠銅和銅合金來工作。
鐵路的電氣化對銅和銅合金的需要量很大。飛機中的配線、液壓、冷卻和氣動系統需使用銅材,軸承保持器和起落架軸承採用鋁青銅管材,導航儀表應用抗磁銅合金。

機械和冶金工業
機械工程除了電機、電路、油壓系統、氣壓系統和控制系統中大量用銅以外,各種傳動件和固定件,如缸套、連接件、緊固件、齒輪、扭擰件等,都需要以銅或銅合金減磨和潤滑。冶金設備連續鑄造技術中的關鍵部件-結晶器,大都採用鉻銅、銀銅等高強度和高導熱性的銅合金製造,電冶金中的真空電弧爐和電渣爐水冷坩堝使用銅管材製造,各種感應加熱的感應線圈都是用銅管或異型銅管繞製而成的,內中通水冷卻。合金添加劑銅是鋼鐵和鋁等合金中的重要添加元素。
少量銅加入低合金結構用鋼中,可以提高鋼的強度及耐大氣和海洋腐蝕性能。在耐蝕鑄鐵和不銹鋼中加入銅,可以進一步提高它們的耐蝕性。

輕工業中的應用
銅及銅合金可用於製造空調器的熱交換器、鐘錶機芯、造紙機的網布、輥輪、印刷銅版、發酵罐內襯、蒸餾鍋、建築裝飾構件等。

新興產業及高科技領域
銅也應用於新興產業及高科技領域,例如超導合金的包套、超低溫介質的容器與管路、火箭發動機的冷卻內村、高能加速器的磁體繞組等。

精銅消費結構
國外精銅
消費主要集中在建築行業,佔總消費量的48%,其次為電子電力,佔比21%。
中國精銅
中國的銅消費主要集中在房地產、電力、家電、汽車等這些行業,大致結構如下:電力53%、電子6%、交通運輸9%、建築2%、空調10%、冰箱2%。

中國政府2020年推行「新基建」支撐銅需求,中國轉向發展「再生能源」在岸離岸風電場補貼將於2021年結束刺激銅需求。中國製造 2025 的「電動車」趨勢,銅是電動車的重要組件,用於電動機的電池、繞組及銅轉子,以及線及充電基建。一般電動車平均使用 83 公斤的銅,用量幾乎為傳統汽車的 4倍。

高級銅的特性

※銅期貨的價格是全球領先的經濟指標
銅通常與工業增長以及整體經濟增長相關。基礎設施、製造業和建築業在經濟增長中扮演重要角色,而這些行業都嚴重依賴銅金屬。

銅的消費需求往往反映在銅的價格上,因為需求的增加通常會導致銅價格的上漲,反之亦然。

銅被視為賤金屬之王,因為它是新興市場和成熟經濟體中使用最廣泛的金屬。
供應增加 需求減少、供應減少 需求增加

對銅需求/供應的主要影響來自中國,中國是世界上最大的銅買家。儘管中國有自己的礦山,但中國的需求需要來自其他主要銅生產國的額外供應。這就是為什麼中國經濟是銅交易時考慮的一個重要因素。

影響高級銅價格的因素

石油價格、美元、市場供需關係、銅的供應和生產成本、中國和興新市場的景氣

石油價格
銅的精煉包括熔化金屬以去除雜質。這一過程耗電巨大,占總成本的很大一部分。石油價格和銅價走勢趨近一致(下圖)。儘管如此,石油價格受到許多與銅相同的因素的影響,這些因素可能支持傳統的正相關關係。

銅和石油之間都存在著明顯的關係,不過可再生能源越來越受歡迎,這可能會中斷銅和石油之間的歷史價格關係。

銅與美元的負相關性

美元之所以成為銅價的影響因素,是因為銅是以美元計價的。
例如,當美元貶值時,買方將只需要更少的本國貨幣來購買特定數量的銅
因此銅變得更便宜,從而導致需求增加,最終導致銅價上漲。


銅和美元圖表負相關表示:

高級銅主要生產國、出口國

生產國:
智利、澳大利亞、秘魯、美國、墨西哥、中國、俄羅斯、印尼、剛果、尚比亞

出口國:
智利、加拿大、秘魯、墨西哥

高級銅主要消費國、進口國

消費國:
美國、日本、德國、俄羅斯、中國、法國、意大利、比利時、南韓、英國

進口國:
美國、日本、法國、英國、意大利、比利時、中國。

高級銅價格的季節性

銅期貨每年一月為整年相對低點,此後除了第三季有所壓回,到年終大致呈現上漲走勢,高點一般落在七月。

高級銅期貨相關商品

商品名稱

黃金

微黃金

白銀

微白銀

高級銅

微型銅

代碼

GC

MGC

SI

MSI

HG

MHG

交易所

紐約交易所

交易時間

週一~五06:00~次日05:00

交易月份

2, 4, 6, 8, 10, 12

1, 3, 5, 7, 9, 12

以及三個連續近月合約

3, 5, 7, 9, 12

最後交易日

合約月份前一個月最後一個營業日

合約價值

100盎斯

10盎斯

5,000盎斯

1,000盎斯

25,000磅

2,500磅

最小跳動點

0.1點

0.5點

5點

最小跳動金額

10美元

1美金

25美金

5美金

12.5美金

1.25美金

保證金

8,580美金

858美金

8,800美金

1,760美金

5,500美金

550美金

最新資訊依交易所公告為準

黃金
黃金可說是所有貴金屬投資中規模最大的。黃金擁有著良好耐久性與延展度的金屬,除了能被應用於牙科醫療與電子產品之中,最常被應用央行儲備需求、實體投資需求、工業需求分別占黃金總需求比重 15%、20%、10%,相對於其它兩者,對於美元信用、貨幣政策影響價格程度最強,景氣與通膨變動則最弱。

白銀
不像是黃金單純的保值作用,白銀在保值與工業使用都有相當高的功能,也就因此白銀的價格波動程度也就比黃金來得劇烈,但兩者的價格走勢其實約略是有高度相關的。實體投資需求、工業需求分別占白銀總需求比重 22% 、 50% ,相對於其它兩者,對於美元信用、貨幣政策影響價格程度次之,景氣與通膨變動則次之。


工業需求占銅總需求 90% 以上 ,對於美元信用、貨幣政策影響價格程度最弱,景氣與通膨變動則最強。

因此可以根據三者間的比值變化(金銀比、金銅比、銅銀比),金銀比衡量通膨前景、金銅比衡量通膨前景與風險偏好、銅銀比衡量通膨與貨幣政策,結合總體經濟的大環境,便能判斷當下孰強孰弱,整合成三大情境:

景氣擴張期間:
典型的大宗商品牛市,強勁的工業需求導致通膨上升,央行貨幣政策緊縮,名目利率上行,因此黃金、白銀貨幣屬性受到壓抑,銅價、銀價則明顯受到工業屬性推升,此期間漲幅高低排序為銅 > 白銀 > 黃金,呈現在金銅比下降、金銀比下降、銅銀比上升,如:2003 ~ 2006 年全球經濟高增長、工業需求強勁,推升通膨,使央行貨幣政策轉為升息,以銅表現最為強勢。

景氣衰退期間:
美國經濟衰退、通膨轉弱、美元信用遭到破壞時,迫使聯準會擴大寬鬆,名目利率下行,有助黃金、白銀貨幣屬性凸顯,但白銀同時被工業屬性拖累
此期間漲幅高低排序為黃金>白銀>銅,呈現在金銅比上升、金銀比上升、銅銀比下降,如:2020 年全球疫情爆發以來,美國聯準會擴大寬鬆,但經濟尚未落底前,以黃金表現最為強勢。

景氣復甦期間:
由央行持續貨幣政策寬鬆推動經濟、通膨回溫,白銀將會受到貨幣屬性、工業屬性同時拉動,此期間漲幅高低排序為白銀>銅>黃金,呈現在金銅比下降、金銀比下降、銅銀比下降,如:2009 ~ 2011 、2020年5月以來,央行持續擴大寬鬆,推動經濟邁向復甦,以白銀表現最為強勢。

影響高級銅的重要數據

工業金屬價格、美國零售銷售、美國新屋開工與建築許可、中國官方GDP、李克強指數

李克強指數(衡量中國工業部門增速的替代指標)
中國每年消費40%-50%的銅礦,這些銅礦精煉為半成品與成品後,許多會再出口。銅價的強勢表現與中國經濟現況的高度正相關並不令人意外。尤其,銅價與代表中國製造行業強弱的李克強指數有著高度相關性。

重要國際經濟數據

高級銅期貨的交易策略教學

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