選擇權希臘字母詳細攻略

#選擇權希臘字母#Delta#Gamma#Vega#Theta#Rho#把選擇權變得跟吃飯一樣簡單

您好,這裡是國票期貨兩口飯粒提供的選擇權基礎教室

看完前一篇的OP新手入門相信你一定學會了基礎的選擇權!接下來兩口飯粒會介紹選擇權中的希臘字母到底有什麼涵義~就讓兩口飯粒帶你一次搞懂選擇權的特性

選擇權希臘字母介紹

選擇權希臘字母

說明

Delta

當標的價格漲跌一點,選擇權價格漲跌幾點

Gamma

當標的價格漲跌一點,Delta會改變多少

Vega

當波動率IV漲跌1%,選擇權會漲跌幾點

Theta

經過一天選擇權價格會減少多少點

Rho

利率每增減1%,權利金的變化(可忽略)

Delta

當標的價格漲跌一點,選擇權價格漲跌幾點(連動性)
買權的 Delta介於0 ~1之間,而賣權的 Delta則介於0 ~-1之間

例如:Delta=0.5表示指數漲跌1點時,選擇權價格理論上將變動0.5點。

越是價內的選擇權 Delta 的值越接近 ±1。
越是價外的選擇權 Delta 的值越接近 0 。

Gamma

當標的價格漲跌一點,Delta會改變多少(連動的加速度)

從價外跨向價內時加速最快。所以有人建議可以買價外1~2檔的選擇權,當選擇權進入價內時,就可以享受這個加速的效果

當選擇權買方擁有的是正Gamma,所以看對時加速賺錢,看錯時減速賠錢
而選擇權賣方擁有的是負Gamma,所以看對會減速賺錢,看錯時加速賠錢

從上圖看的出來當指數越接近價平,Gamma越大

Delta與Gamma的關係說明

藍線代表權利金、黃線代表Delta值(切點斜率),當指數越靠近價內,藍線就會遠離黃線,即斜率越陡峭,這就是Gamma效果,使權利金上漲的速度大於原Delta的比率,當指數越靠近價內,權利金上漲的速度越快。這種急漲緩跌的效果對選擇權買方非常有利。

Vega

當波動率IV漲跌1%,選擇權會漲跌幾點(市場情緒的連動性)
EX. vega=0.06 表示標的物波動率每增加 1%,該選擇權的價格就增加0.06。

這樣看起來當賣方不太有優勢,不僅賠的多也賺的少……

那麼為何要當賣方呢?原來要賺的是Theta!!

Theta

經過一天選擇權價格會減少多少點(時間價值的流失性)

選擇權買方的Theta為負數

EX.某價平選擇權Call或Put的Theta是-2.72,那麼預期明天其它條件不變的情況下,Call或Put會下跌2.72點

對選擇權賣方而言,Theta 值則為正

總而言之,時間是選擇權買方的敵人,同時也是選擇權賣方的朋友

Rho

表示利率變動一單位,選擇權價格變動單位數
由於交易近月合約,距到期日都不到一個月,所以利率變動的影響微乎其微,觀察權利金的變化上較不重要。

國票全球財神選擇權看盤畫面

國票紅財神選擇權看盤畫面

總結

任何交易策略皆是對行情有自己看法後轉換而來,策略的選取則是需正確使用選擇權的特性,做交易錢都必須清楚要賺的是什麼錢

  • 方向的錢(Delta、Gamma)
  • 隱含波動率的錢(Vega)
  • 時間價值流失的錢(Theta)